标的目的：大标的目的偏多，短时回调企稳后，起头轻仓试多根基面：1、纯苯供需：1月纯苯进口量估计较12月月少10万吨，1月韩国出口1。5万吨纯苯至美国，2月沙特苯乙烯安拆沉启，将来对印度纯苯进口或有添加，JG Summit虽然仍处于泊车形态，但一船6000吨纯苯将正在2月发往中国，中东目前监测到有7万吨摆布的货色发往东北亚地域，这可能是影响根基面的一大潜正在要素，2024年全年中国仅进口10万吨不到中东纯苯。估计2月中国纯苯进口量仍将处于高位，韩国→中国物流量2月大要率削减，而个体国度苯乙烯安拆打算检修或导致纯苯外卖添加。正在全市场的看多共识下，中周期维度难看空纯苯，可是高进口压力下，市场仍承压。2、苯乙烯供需：苯乙烯后续驱动一方面正在中国的苯乙烯出口，另一方面正在终端的预期。3月的出口标的目的次要集中正在东北亚地域，跟着新加坡苯乙烯安拆和沙特苯乙烯安拆沉启中国→印度的出口商谈竣事，日本苯乙烯安拆的打算检修和韩国苯乙烯安拆的降负将持续供给给中国苯乙烯出口标的目的。终端需求持续发力，三大白电排产远超预期。不外苯乙烯根基面最大的利空照旧是国内供应的持续高位，以及口岸库存的持续添加，短时间盘面需要新的驱动来对冲供应端的利空。3、库存：截至2025年2月5日，江苏苯乙烯口岸样本库存总量：14。6万吨，较上周期增5。14万吨，幅度增54。33%。商品量库存正在10。4万吨，较上周期增3。83万吨，幅度增58。30%。截至2025年2月5日，江苏纯苯口岸样本贸易库存总量：15。50万吨，较上期库存13。50万吨累库2。0万吨，环比上升14。81%；较客岁同期库存6。85万吨上升8。65万吨，同比上升126。28%。策略：大标的目的看多，短时回调企稳后，轻仓试多风险提醒：油价异动、安拆超预期变更、终端需求大幅波动PTA。
标的目的：震动偏弱行情：1。？当前纯碱库存创汗青新高，库存正在184。51万吨，因为本年产能基数高，较节前累库41。56万吨，累库幅度大于往年，当前沙河送到价正在1400元/吨摆布，节后连云港德邦正式出产物，相对低成本碱厂不竭投产，成本端相对下移，节后玻璃厂大要率需要时间耗损库存，节后的反弹驱动次要正在于远兴2月份的安拆检修。2。？年后大标的目的看，纯碱仍是供增需减的款式，但上逛产能较为集中，一旦部门企业启动减产或者宏不雅变更，则会对短期价钱起到不变剂的感化，底部区域难跌，但因为库存高位也会大幅其反弹高度，价钱中枢持久环绕氨碱成本-联碱成本端波动。向上驱动：下逛阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃吃亏策略：多玻璃空纯碱正在-130以下介入风险提醒：远兴投产进度变化，下逛玻璃厂补库驱动玻璃。
标的目的：偏多行情回首：低供应取低库存，现货报价坚挺。逻辑：1。国内开工率低位，周产量38。5万吨，环比下降8。8%。2月份国内沥青地炼排产量为119。7万吨，环比下降7。6万吨，降幅5。97%。3。社库112万吨，环比添加12%，厂库79万吨，环比添加12%。炼厂周度出货量21。8万吨，环比下降27%，大都地域出货削减。北方季候需求性削弱，全体需求逐步放缓。山东现货3650元/吨（+50）。风险提醒：宏不雅要素影响。
标的目的：偏多来由：现货基差偏稳。盘面：今日05合约以4990收盘，较上一买卖日结算价持平，日内增仓48909手至111。1万手，TA5-9价差为-26（+10）。根基面：1、实货：现货市场商谈空气一般，基差变更不大，本周现货正在05-70附近商谈，2月下正在05-65附近商谈。PTA现货加工费145元/吨（-24）；2、供给：PTA负荷上升0。8个百分点至80。5%，逸盛新材料360万吨安拆1月27日附近沉启，目前负荷5成，此前于2024年12月30号泊车检修，逸盛宁波200万吨安拆2025年1月25日按打算泊车，福建百宏250万吨安拆春节期间降负至9成，节后恢复；3、需求：下逛聚酯负荷回升至80。5%（+1。9pct）；江浙终端开工全体还较为零散，此中加弹提拔至11%、江浙织机提拔至15%、江浙印染开机提拔至10%。江浙涤丝今日产销全体仿照照旧冷僻，至下战书4点附均产销估算正在1-2成，曲纺涤短工场部门发卖适度好转，平均产销38%，轻纺城市场总销量257万米（+116）；策略：无。风险提醒：油价异动、安拆超预期变更、终端需求大幅波动。
标的目的：偏多来由：美国安拆集中检修到临。盘面：今日EG2505合约收盘价4668（-10，-0。21%），日内增仓21355手至27。69万手，EG5-9价差为-28（+2）。根基面：1、现货：目前现货基差正在05合约升水31-34元/吨附近，商谈4708-4711元/吨，3月下期货基差正在05合约升水50-51元/吨附近，商谈4727-4728元/吨，下战书几单05合约升水51元/吨附近成交；2、库存：截至2月5日，华东从港地域MEG口岸库存总量61。77万吨，较节前添加10。65万吨。做为对比，2024年春节后从港累库2。11万吨；3、供给：乙二醇全体开工负荷上升76。92%（+3。78pct），此中煤制乙二醇开工负荷75。1%（-0。38pct），四川石化36万吨安拆2月初沉启，负荷6成摆布，目前推迟至6-7月。美国多套预期外泊车安拆近期沉启，市场对其顺势施行检修打算进而带动我国乙二醇进口减量预期落空。但进入2月后海外多套安拆将按打算检修，可能激发必然上行驱动。4、需求：下逛聚酯负荷回升至80。5%（+1。9pct）；江浙终端开工全体还较为零散，此中加弹提拔至11%、江浙织机提拔至15%、江浙印染开机提拔至10%。江浙涤丝今日产销全体仿照照旧冷僻，至下战书4点附均产销估算正在1-2成，曲纺涤短工场部门发卖适度好转，平均产销38%，轻纺城市场总销量257万米（+116）。策略：无。风险提醒：油价异动、安拆超预期变更、终端需求大幅波动。
标的目的：估值相对偏多1。当前玻璃厂库存正在6014万沉箱，环比节前累库1678。8万沉箱，库存中性偏高，过节期间发货放缓，节常累库，现货价钱正在1305元/吨，目前玻璃底部有低供给，从产地低库存的缓冲垫支持，而需求端因为年后下逛加工场复工仍需要1-2周时间，且工地需求未启动，节后暂处于需求实空期，价钱处于相对偏弱的底部震动阶段。2。年后大标的目的看，根基面仍是供需双弱款式，但供给减量会大于需求减量，地产需求偏弱，但弱化的速度已有所放缓，玻璃日熔量已处于汗青偏低位，且因为老旧窑炉的持续堆集，供给端的减量会大幅压缩供需差，库存下滑回归一般区间，根基面是存正在韧性的，价钱处于底部抬升阶段。行情：？向上驱动：地产政策提振、宏不雅情感鞭策向下驱动：地产资金问题未处理、下逛订单改善不较着，下逛资金环境欠安策略：1300以下轻仓做多风险提醒：地产政策变化，宏不雅情感变化。
标的目的：偏多行情回首：沙特阿美公司2025年2月CP出台，丙烷635美元/吨，较上月上调10美元/吨；丁烷625美元/吨，较上月上调10美元/吨。逻辑：1。 美国制裁影响伊朗出口，本周国内液化气商品量为55。29万吨摆布，削减0。9%。本周炼厂库容率22。7%，环比下降1。1%。口岸库存283万吨，环比添加7%。2。 化工需求边际好转。PDH开工率73%，环比上涨0。3%。MTBE开工率55。27%，环比上涨1。2%，烷基化开工率43。95%，环比持平。3。现货小幅上涨，山东平易近用气4830元/吨(+30）。风险提醒：宏不雅要素影响沥青。
标的目的：震动偏弱逻辑：1。支流地域尿素出厂价稳中下调，下逛跟进情感放缓，交投空气再次隆重，市场上涨动力不脚。2。国内供应回升，日产19。83万吨，超出跨越同期1。77万吨。节前集中补货后节间拿货有所放缓，加上物流等要素，工场库存上升到174。59万吨，较节前添加31。10万吨，大幅上涨21。67%。元宵前大都下逛工场仍正在放假停工，工业需求无限，而农业虽然北方冬小麦返青肥需求添加，但时间相对较短，当前成本支持也偏弱，全体上涨驱动估计无限，出口受限下，供大于求款式不改，后续价钱或震动偏弱，短时可关心下方1690-1700支持能否冲破向上驱动：下逛刚需向下驱动：高供应、高库存风险提醒：淡储节拍、出口政策、保供稳价、需求放量环境、新增投产、上逛煤炭端变更以及国际市场变化。拖累盘面走势。逻辑：宝丰外采动静提振盘面走势。口岸方面，受期价抬涨影响，近端基差继续收窄至05+60摆布，2下基差继续走弱至05+85/90摆布。截止本周四，甲醇口岸库存103。5万吨，较节前小增1。15万吨，暂未对盘面形成压力。关心市场对2月进口减量和口岸去库的预期兑现环境。但照旧需寄望伊朗甲醇安拆沉启传说风闻会影响3月进口预期。内处所面，受宝丰外采提振，南北线元/吨，陕西、山东等地域跟涨。烯烃方面，关心兴兴沉启预期及富德打算检修能否兑现。行情上，大厂外采利多持续时长无限，高度仍受制于国内供应压力、伊朗甲醇安拆回归或早于预期等要素，估计短线仍维持窄区间波动。策略：不雅望。风险提醒：伊朗安拆动态、烯烃动态、宏不雅影响。
